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しぶとくプラス成長を続けるアメリカの個人消費

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8月のアメリカの個人消費のデータが発表されているので、この記事で見ていきたいと思います。

この結果は、思っていたより悪くなかったです。

7-9月期にアメリカは実質GDP成長率が3期連続でマイナスになる展開もあるかという記事を先日書いたのですが、この懸念は少し後退したと思います。

ただし、本格的な景気後退が来て早く株価が底打ちしてくれることを願っている私のような投資家にとっては、少し残念な結果になりました。

個人消費の伸びは鈍化傾向にはあるのですが、なかなかしぶといです。株式投資家にとって厳しい金融政策が続く期間がじわりと伸びている印象があります。

この記事のポイント

  • 8月の個人消費は+0.4%で予想を超える好調ぶりを見せた。7月の分のデータは下方修正されたが、その分を埋め合わせる結果となった。
  • アトランタ連銀の7-9月期のGDP予想モデルはこの結果を受けて、+2.4%にまで上昇修正された。

8月の個人消費は予想以上に好調だった


8月の名目の個人消費のデータを確認していきます。

  • 結果:前月比:+0.4%(予想:+0.2%)
  • 前月:+0.1%からマイナス0.2%に下方修正

前月の7月分は消費の伸びが大きく下方修正されているのですが、8月の結果は+0.4%(年率+4.8%)とまずまずのペースで伸びていることがわかりました。

その結果、7月と8月の2ヶ月トータルで6月の個人消費金額をわずかに上回っています。

上のグラフを見てもわかるように、個人消費の伸びは確実に鈍化しているのですが、第3四半期もまだプラスを保っています。

ちなみに、半月前に発表された8月の小売売上高のデータでは、第3四半期の小売の伸びはわずかにマイナスになったのですが(下図)、より重要な個人消費では無事にプラス成長を維持できたようです。

GDP予想は上方修正


個人消費が予想よりもわずかに良かったこと、別のデータでアメリカの純輸出のマイナス幅が縮小されたことがわかったことで、7-9月期のGDPの見通しが少し明るくなりました。

先日の記事で7-9月期のアメリカの実質GDP成長率はマイナス成長もあるかもしれないと書いたのですが、アトランテ連銀のモデルが示すGDP予想はこの数日間で大きく情報修正されています。

GDPが上方修正されるのは一般的には良いことです。

しかし、景気とともに米国株がいち早く下落してもらって、その分早期に株価が底打ちして欲しい願っている今の私にとっては、それほど嬉しくない結果になりました。

昨日の記事で米国株の底はまだまだ先だと言いましたが、恐らくアメリカの景気の底もまだしばらく先なのだと思います。

>>年初来安値を更新した米国株、底はまだ先(22年10月1日)

アメリカの景気が耐えている分、高い政策金利の時期は続いてジワジワと景気と株価にダメージが加わる展開はまだ続くのかなと考えてしましました。


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